한국 증시 ‘코리아 디스카운트’ 완화 기대 속, 해외 행동주의 펀드 “국내 주주들도 더 적극적”

런던계 헤지펀드 팔리서캐피털이 16일 한국 투자자들이 과거보다 주주행동주의에 더 열린 태도를 보이고 있다고 평가했다. 로이터에 따르면 팔리서는 LG화학의 지배구조와 주주환원 방안을 문제 삼으며 변화를 요구해 왔고, 이 과정에서 한국 기관·소액주주들과의 소통 여건이 이전보다 나아졌다고 밝혔다.

이번 발언은 이재명 정부가 이른바 ‘코리아 디스카운트’ 해소를 위해 상장사 가치 제고와 주주권 강화에 힘을 싣고 있는 흐름과 맞물린다. 코리아 디스카운트는 한국 기업들이 낮은 배당, 복잡한 지배구조, 재벌 중심 의사결정 구조 등의 이유로 해외 동종 기업보다 낮은 평가를 받는 현상을 뜻한다.

다만 제도 변화의 범위는 구체적으로 볼 필요가 있다. 2월 한국 국회는 새로 취득한 자사주를 1년 안에 소각하도록 하고, 기존 자사주에는 6개월의 유예기간을 두는 상법 개정안을 통과시켰다. 금융당국은 별도로 기업가치 제고 계획 공시를 유도해 왔고, 2026년에는 고배당 기업이 관련 세제 특례 요건을 기업가치 제고 계획 공시를 통해 보다 분명히 알리도록 제도를 보완했다.

팔리서는 LG화학이 배터리 자회사 LG에너지솔루션 지분을 약 70% 수준으로 낮추겠다고 한 기존 방안만으로는 충분하지 않다고 보고 있다. 회사가 유지해 온 30% 수준의 주주환원 계획과 별개로, 배당뿐 아니라 자사주 매입 같은 보다 직접적인 주주환원 방안도 검토할 필요가 있다는 입장이다. 반면 LG화학 측은 구체적 입장 표명을 피했다.

쟁점은 단순히 한 기업의 주주총회 결과에 그치지 않는다. 한국 시장 전반에서 소액주주와 기관투자가의 목소리가 실제 의사결정에 얼마나 반영될지, 그리고 기업들이 배당·자사주·이사회 책임성 같은 기준에서 얼마나 일관된 변화를 보일지가 함께 관찰 대상이 되고 있다.

보스턴의 한인 독자에게는 한국 증시를 직접 보유하고 있거나, 한국 상장사 비중이 있는 해외 ETF·연금·브로커리지 계좌를 통해 간접 투자하고 있는 경우 특히 참고할 만한 흐름이다. 단기간에 한국 기업 전반의 가치가 일제히 재평가된다고 단정하기는 어렵지만, 주총 시즌에는 개별 기업의 주주환원 계획, 자사주 처리 방식, 지배구조 개편안을 함께 확인해 두는 편이 시장 변화를 읽는 데 도움이 된다.